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重估行情主线延续基金仓位八八魔咒失灵

发布时间:2019-10-09 15:40:13

“重估”行情主线延续基金仓位“八八魔咒”失灵

⊙婧文○张亦文 在大举加仓之后,股票型基金仓位已经逼近“八八魔咒”一线!然而,市场却依然强势上行。在业内人士看来,随着基金“话语权”的旁落,其影响力已远不如前,此外,以QFII和RQFII为代表的新增资金持续进入股市,风险偏好得以延续,高基金仓位以及获利回吐的压力不一定带来市场大规模的调整。 逼近“八八魔咒” 所谓“八八魔咒”,即股票基金平均仓位一旦超过88%,指数则进入调整。这一指标在2007年、2009年、2011年一再发挥作用,每当基金仓位再度触及“八八魔咒”,市场就会应声下跌。 近期随着基金仓位持续上行,市场的担忧开始增多。 据国信证券统计,上周基金再次主动加仓,截至上周末,股票型基金仓位已经达到了86.95%。此外,长城证券测算,截至2月1日,股票型基金整体仓位87.4%,已经十分逼近“八八魔咒”一线。 指标缘何失灵? 随着基金整体仓位上升空间的减小,市场开始出现较强回调预期,但大盘的每次小幅回调都未能拦住股指继续上冲的动力。2月1日,上证指数轻松跨越了2400点关口。 “八八魔咒”这一指标在这一次是否会失灵?对此,博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为,只看基金仓位是不够的,基金手中现金余额同样重要。在其看来,“目前散户很可能在退出,唯一可能不断进场的是基数很低的QFII和RQFII。基金手头的现金余额下降的可能性很大,换句话说,基金对市场的估价或许已经高过了越来越多的人。” 瑞银的策略报告也同样指出,“只要新资金持续进入,A股指数应该不会出现大规模的调整。”在瑞银看来,只要以QFII和RQFII为代表的新增资金持续进入股市,风险偏好得以延续,高基金仓位以及获利回吐的压力就不一定带来市场大规模的调整。 此外,随着市场进入全流通阶段,基金话语权亦持续降低。沪上一家中型基金公司的基金经理对表示,此前做投资时会关注基金的平均仓位,但目前市场情况已经发生了很大的变化。在其看来,基金持股市值占A股流通市值的比重已经下降10%以下,对于市场所起的作用被夸大了。 据统计,2012年末基金持股市值为1.407万亿元,当期A股流通市值为18.17万亿元,基金持股市值占A股流通市值比仅为7.75%。 价值重估行情延续 QFII及RQFII的规模迅猛增加,逐步成为影响市场的重要力量。在基金经理看来,转融通机制、新股发行改革与新退市制度也相继出台,未来还有国际板、个人海

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