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銀行業貨幣政策適度寬松但將微調

发布时间:2019-11-09 02:44:34

银行业:货币政策适度宽松 但将微调

事件:

8月5日,央行发布《中国货币政策执行报告》

点评:

上半年适度宽松的货币政策取得积极成效2009年6月末,广义货币供应量M2余额为56.9万亿元,同比增长28.5%,增速比上年同期高11.2个百分点,企业、居民活期存款增加较多人民币贷款增加7.37万亿元,同比多增4.9万亿元从行业结构看,新增中长期贷款主要向扩内需、保增长重点领域倾斜,有利于促进投资需求增加和经济增长金融机构贷款利率6月份继续下降,有利于降低企业融资成本,恢复生产

下半年货币政策将保持连续性,但首次明确微调央行表示将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策,但会根据国内外经济走势和价格变化,注重运用市场化手段进行动态微调,维护金融体系的稳定,巩固企稳向好的经济形势这符合我们前期判断,货币政策近期不会出现大幅转向,但会微调尽管国内经济呈现长期向好态势,但是实体经济的复苏仍待进一步观察,此时调整货币政策,可能会得不偿失,促进经济平稳较快发展仍然是作为金融宏观调控的首要任务

金融机构超储率创下历史新低6月末,金融机构超额准备金率为1.55%,其中,四大国有商业银行为1.15%,股份制商业银行为0.95%,农村信用社为4.26%,均接近历史地位除了股份制商行超储率比一季度的0.49%有所回升外,其他都有所下降我们认为银行体系资金已经远不如年初时充裕,下半年资金市场利率将企稳上升,有利于提高银行净息差

维持推荐评级下半年信贷增量会大幅放缓,结构进一步优化;银行发放贷款的议价能力会有所增强;同时资金市场利率的企稳都将进一步保障银行业的业绩,考虑到银行业与A股市场估值的差距,继续维持推荐评级

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