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金融:社融增速环比改善 荐2股

发布时间:2019-10-09 16:11:17

金融:社融增速环比改善 荐2股 2018-09-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周板块上涨0.1%,跑赢同期沪深 00指数1.14个百分点,取得相对收益。

板块股价的稳定表现主要是受到社融表现改善、债券融资修复和中美贸易重启谈判进程等积极因素的正向支持。目前银行板块估值对应18年0.8 xPB,估值安全垫厚实,短期体现防御配臵价值。从中长期来看,在行业业绩稳健背景下,绝对收益确定性依然较强,后续仍需关注国内外经济形势变化。个股我们推荐边际改善显著的上海银行,业务稳健的大行和招行。

银行:过去一周A股银行板块上升0.1%,同期沪深 00指数下跌1.1%,A股银行板块跑赢沪深 00指数1.14百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名5/29。不考虑次新股,16家A股上市银行涨幅靠前的是农业银行(+1.11%)、光大银行(+1.07%),涨幅靠后的是平安银行(-1.70%)、中信银行(-2.06%)。次新股里涨幅靠前的是常熟银行(+2.15%)、成都银行(+1.25%),涨幅靠后的是杭州银行(-1.67%)。14家H股上市银行涨幅靠前的是哈尔滨银行(+ . 5%)、交通银行(+2.16%)。信托:

安信信托、陕国投A分别下跌 .7 %/0.72,中航资本、爱建集团分别上涨了4.9 %/2. %,经纬纺机(停牌)。

行业新闻回顾及展望。回顾:(1)央行公布8月金融数据,当月新增人民币贷款1.28万亿,M2同比增速8.2%,新增社融1.52万亿元,同比增速较上月下降0.20个百分点至10.1%。(央行)(2)中办、国办印发的《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》要求对列入重点监管企业名单的国有企业,金融机构原则上不得对其新增债务融资。(国务院)( )地方政府专项债发行明显提速。8月单月发行新增专项债4,280亿元,截至9月第一周,已完成5,860亿元的新增专项债的发行。(经济参考报)(4)工信部、财政部决定实施小微企业融资担保业务降费奖补政策,引导地方支持扩大小微企业融资担保业务规模。(财联社)(5)中国8月CPI同比增长2. %,预期增长2.1%,前值增长2.1%。中国8月PPI同比增长4.1%,预期增长4%,前值增长4.6%。(统计局)(6)美国对中国再次发出谈判邀请一事,双方团队正在就一些具体细节进行沟通。(商务部)(7)中国银行公告:董事会批准聘任孙煜先生为海外业务总监。(8)中信银行公告:人民币 00亿元,品种为10年期固定利率债券已于2018年9月1 日在全国银行间债券市场发行完毕。展望:9月社融及M2数据。

资金价格。过去一周,央行净投放 , 00亿元,其中逆回购投放 , 00亿,回笼0亿元。银行间拆借利率走势向下,7天/14天拆借利率分别下降14BP/10BP至 .2 %2.78%/。国债收益率走势向上,1年期/10年期国债收益率上升2BP/0BP至2.86%/ .6 %。

理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为4.61%,环比上周下降 BP。

同业存单。过去一周,1月期/ 月期/6月/1年期AAA+级同业存单利率分别上升15bps/ bps/12bps/7bps至2.60%/2.65%/ .25%/ .52。8月末同业存单余额为9.0 万亿元,较7月末减少427.5亿元,其中25家上市银行同存余额占比约为52.7%。

债券融资市场回顾。据万得不完全统计,截至18年9月上周非金融企业债券净融资规模-2817亿,其中发行规模 ,650亿元,到期规模6,467亿元。

风险提示:经济下行导致资产质量恶化超预期,金融监管超预期。

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